Программа составлена с учетом всех самых последних и актуальных тенденций. Семинар посвящен ключевым аспектам современного финансового менеджмента с адаптацией под специфику России в период экономической нестабильности в компаниях средних размеров. Акцент делается на отработку навыков расчетов и принятия ключевых инвестиционных и финансовых решений. Программа является инструментальной и прикладной. Она рассчитана на тех, кто непосредственно занимается анализом и обоснованием ключевых финансовых решений в компаниях.
СЛЕДУЮЩИЕ ТЕМЫ ВОЗМОЖНО ИЗУЧИТЬ ОТДЕЛЬНО:
Инвестиционный анализ: эффективное управление инвестициями
Оценка стоимости компаний: как определить реальную стоимость бизнеса
В результате обучения Вы:
- научитесь рассчитывать и анализировать ключевые показатели финансового менеджмента (потоки денежных средств, EBITDA)
-
узнаете, как применять временную стоимость денег для определения целесообразности инвестиций
-
научитесь рассчитывать справедливую стоимость любых видов активов (облигации, акции, компании, недвижимость, инвестиционные проекты)
-
научитесь рассчитывать ставку дисконтирования
-
сможете самостоятельно построить финансовые модели для расчета и анализа инвестиционных проектов. Все результаты будут адаптированы к специфике текущего экономического периода. Учтен как негативный, так и позитивный опыт преодоления кризиса отечественными компаниями
-
Освоите три классических подхода к оценке (доходный, сравнительный, затратный) и поймёте, когда какой применять
-
Научитесь строить DCF-модель и проверять её с помощью AI-ассистентов
-
Сможете оценивать непубличные компании, где нет рыночных котировок и мало данных
-
Разберётесь в дисконтах за ликвидность, контроль и риски — и поймёте, почему цена падает на 40-50%
-
Поймёте, как оценивать стартапы и tech-компании с отрицательной прибылью
-
Узнаете, как учитывать страновые риски и санкционную премию в российских реалиях
-
Освоите AI-инструменты для поиска аналогов, анализа отчётности и проверки расчётов
-
Получите готовые шаблоны и промпты для работы с финансовыми моделями
-
Сможете грамотно презентовать оценку инвестору или покупателю
Удостоверение о повышении квалификации или Сертификат ...;
Управление финансовыми потоками
- Что такое финансовый менеджмент
- Место финансового менеджера в компании и выполняемые им роли
- Применение концепции альтернативных издержек в управлении финансами
- Альтернативные издержки и временная стоимость денег
Расчет и анализ показателя денежного потока
- Косвенный метод расчета потока денежных средств
- Оптимальное соотношение между операционным, инвестиционным и финансовым потоками
- Прогнозирование потоков денежных средств
Практикум: «Анализ структуры потоков денежных средств компании на примере отчетности реально существующей компании»
Основы оценки финансовых активов
- Принципы оценки основных финансовых активов
- Функции денежной единицы: наращение, дисконтирование, аннуитет
- Методика оценки основных финансовых активов
- Оценка стоимости купонной облигации
Практикумы:
- Практикум «Наращение, дисконтирование и аннуитет»
- Практикум — кейс «Оценка облигаций»
Выбор ставки дисконтирования
- Классификация рисков. Измерение рисков. Систематический и несистематический риски. Теория Марковица. Значения диверсификации для управления рисками. Модель оценки долгосрочных активов компании, ее методологические предпосылки. Критика модели CAPM. Альтернативные подходы к оценке финансовых активов. Методы экспертного оценивания рисков
- Методы определения ставки дисконтирования. Основное содержание модели оценки долгосрочных активов. Премия за риск инвестиций в акции по сравнению с безрисковой ставкой
Практикум: «Определение ставки дисконтирования как WACC (средневзвешенные затраты на капитал)»
Система финансовых моделей в анализе инвестиционных проектов и оценке стоимости компаний
- Понятие финансовых моделей
- Взаимосвязь различных прогнозных форм: раздел допущений, издержки, доходы, инвестиции и финансирование; прогнозные формы финансовой отчетности (бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках, отчет о движении денежных средств), сводная отчетность по проекту, расчет дисконтированных показателей эффективности инвестиционного проекта
Система входящих допущений
- Виды входящих допущений, их классификация
- Проверка на непротиворечивость
Дизайн финансовых моделей
- Роль оформления и структурирования в моделировании
- Классификация финансовых моделей
- Сравнительный анализ моделей стоимости бизнеса и моделей инвестиционных проектов. Можно ли использовать одну и ту же модель для разных целей оценки
Верификация финансовых моделей
- Анализ чувствительности к изменению входящих параметров
- Стресс-тестирование
- Выявление ключевых факторов успеха — драйверов стоимости
- Анализ чувствительности
Динамические методы анализа инвестиционных проектов
- Метод дисконтированных потоков денежных средств и показатели, рассчитываемые в рамках данного метода: чистая приведенная стоимость NPV, внутренняя норма рентабельности IRR, дисконтированный срок окупаемости DPB, индекс рентабельности PI
Практикум: «Построение верхнеуровневой финансовой модели по оценке инвестиционного проекта»
Сущность оценки бизнеса, виды стоимости и их характеристика
- Классификация видов стоимости
- Концепция действующего предприятия и концепция ликвидации
- Кризис в развитии инвестиционных банков как главных участников рынка капитала. Как он отражается на содержательном развитии оценочной деятельности?
- Вопросы для обсуждения. Почему в период финансового кризиса часто ликвидационная стоимость значительно превышает фундаментальную или инвестиционную стоимость? Стоит ли кредитовать под покупку таких бизнесов?
Рыночная и инвестиционная стоимость: различия в терминах
- Место и роль инвестиционной стоимости в современной системе оценки бизнеса, ее отличия от других видов стоимости
- Факторы инвестиционной стоимости
- Затратный подход к оценке стоимости бизнеса
- Условия применения затратного подхода для оценки современных российских компаний: метод чистых активов
- Особенности расчета ликвидационной стоимости
Практикум: — кейс «Метод ликвидационной стоимости в оценке бизнеса»
Доходный подход
- Расчет величины чистого денежного потока для фирмы FCFF
- Дисконтирование денежного потока
- Ставка дисконтирования. Методики определения
- Модель оценки капитальных активов CAPM. Безрисковая ставка. Коэффициент бета
- Кумулятивное построение
- Средневзвешенная стоимость капитала
- Проблемы определения ставки дисконтирования для целей проектного финансирования
- Расчет величины стоимости в постпрогнозный период
Практикум: «Оценка стоимости компании на основе метода DCF. Факторный анализ стоимости. Анализ чувствительности стоимости компании к различным факторам»
Сравнительный подход к оценке
- Метод рынка капитала, метод сделок, финансовых и отраслевых коэффициентов
- Проблема выбора наиболее репрезентативных мультипликаторов стоимости
Практикум: «Манипулирование величиной стоимости компании с помощью выбора разных типов мультипликаторов»
Определение итогового значения инвестиционной стоимости с помощью взвешивания стоимостей, полученных отдельными методами
- Способы определения весов значимости для расчета итогового значения стоимости
- Классификация методов оценки Асвата Дамодарана
Практикум: «Расчет итогового значения стоимости для публичной российской компании»
Ращупкин Олег Анатольевич
Профессиональный опыт
• Sputnik Advisory, основатель и principal
• Aggreko, Head of Supply Chain Power Solutions
• Aggreko, Head of Operations Eurasia
• Alcoa Corporation
• UPS Supply Chain Solutions
Профессиональные компетенции
• Финансовое моделирование и сценарный анализ
• Оценка бизнеса и инвестиционных проектов
• Бизнес-планирование и инвестиционные материалы
• Сделки M&A, структурирование сделок
• Корпоративные финансы, fractional CFO для растущего бизнеса
• Операционное управление и повышение эффективности
• Управление цепями поставок и закупками
• Масштабирование бизнеса и выход на международные рынки
• Кросс-юрисдикционная структура и релокация бизнеса
• Применение AI-инструментов в финансовом моделировании и анализе
Преподавательский опыт
Проводит корпоративное обучение, преподаёт в учебных центрах и бизнес-школах
Образование
• IESE Business School (Барселона, Испания), Global Executive MBA
• Московский физико-технический институт (МФТИ), Master of Science, Computer Science and Economics
• Московский физико-технический институт (МФТИ), инженер-физик, системы автоматического управления
Зайцев Владислав Александрович
Профессиональный опыт
• АО «Альфа Банк», руководитель направления инвестиционного кредитования
• ПАО «Сбербанк», кредитный менеджер инвестиционного подразделения
• Министерство финансов РФ, старший советник
• ООО «Паркер Сервис», старший инженер по ГРП, директор по развитию бизнеса
Профессиональные компетенции
• Управление финансами организации
• Инвестиционное финансирование
• Оценка бизнеса и инвестиционных проектов
• Финансовое моделирование компаний
• Проектное и венчурное финансирование
• Привлечение инвестиций от государства, ГЧП
• Инвестиционное кредитование в банках
• Due diligence, финансовый анализ (МСФО/РСБУ), аудит
• Проекты слияний и поглощений, структурирование сделок
• Оптимизация бизнес-процессов, риск-менеджмент
• Оценка рисков и методологии инвестиционных лимитов
• Структурирование сложных кредитных продуктов
Публикации и достижения
• 10 опубликованных научных статей, в том числе в рецензируемых научных изданиях, рекомендованных ВАК, и научных журналах базы данных SCOPUS
• Разработал и внедрил механизм налога на добычу полезных ископаемых на 150 млрд. руб., включая финансовое моделирование и анализ чувствительности проектов в сфере добычи
• Основатель образовательной платформы Zaitsev & Numbers
Образование
• Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова, кандидат экономических наук
• Российский экономический университет имени Г. В. Плеханова, факультет финансов
• Российский государственный университет нефти и газа имени И. М. Губкина, разработка месторождений нефти и газа
• Российский государственный университет нефти и газа имени И. М. Губкина, управление нефтегазовым предприятием
