Курс, семинар, тренинг Финансовый менеджмент и оценка бизнеса

Рано или поздно в компаниях среднего и крупного бизнеса возникает необходимость:

• провести эмиссию акций,
• приобрести другой бизнес,
• взять кредит под залог имущества,
• или просто оценить, насколько изменилась стоимость компании за прошедшие годы.

На этом семинаре вас ждут конкретные инструменты оценки бизнеса, методики расчета, а также разбор реальных бизнес-кейсов. Программа построена по принципу «снизу вверх». Сначала участники подробно изучают все показатели финансового анализа и инвестиционного моделирования, которые используются при оценке бизнеса. А затем применяют новые навыки и совершенствуют их в захватывающей бизнес-игре «Дворец Императора». Присоединяйтесь!

Для кого предназначен семинар:

Для руководителей и специалистов в области финансов.

В результате участники смогут:

• использовать инструменты финансового анализа;
• оценивать эффективность инвестиционных решений;
• выбирать подходы и методы для оценки компаний в любых отраслях;
• оценивать влияние различных факторов на стоимость бизнеса.

Форма проведения:

• интерактивное изложение материала,
• решение практических задач,
• разбор реальных кейсов,
• бизнес-симуляция «Дворец императора».

Для участия понадобятся:

Персональные ноутбуки с установленной программой MS Excel.

1. Основные показатели финансового менеджмента

• Показатели прибыльности: эффективность продаж, валовая маржа и операционная маржа, эффективность использования активов и капитала.
  Кейс «Робин Год инк». Расчет показателей прибыльности.
• Показатели финансового рычага, использование заемных средств.
• Показатели ликвидности: способность выполнения обязательств.
  Кейс «Три компании». Сопоставление показателей.
• Показатели экономической эффективности. Срок оборота денежных средств. Работа с дебиторской задолженностью. Связь между финансовыми показателями.
• Пирамида Дюпон. Принципы построения.
• Углубленный анализ компании. Причины и следствия финансовых просчетов.

2. Понятие временной стоимости денег, дисконтирование, понятие экономической добавленной стоимости

• Стоимость денег во времени, приведенная стоимость.
• Ставка дисконтирования.
• Структура и цена капитала компании, цена долга и цена собственного капитала, средневзвешенная цена капитала (WACC).
• Расчет дисконтированных денежных потоков (DCF).
• EVA (Экономическая добавленная стоимость) и ее роль в увеличении стоимости бизнеса.

3. Для чего и как оценивать бизнес?

• Слияние Daimler и Chrysler.
• Обзор основных методов оценки.
• Справедливая рыночная стоимость (Fair Market Value).
• Последовательность оценки.
• Анализ информации.
• Нормализация отчетности.
  Кейс «Картина неизвестного художника». Нормализация отчетности.

4. Обзор основных методов оценки

• Доходный подход (Income approach).
• Затратный подход (Assets approach).
• Рыночный подход (Market approach).
• Базовые концепции оценки.

5. Затратный подход

• Метод чистых активов.
  • Анализ и корректировка активов.
  • Оценка долгосрочных активов.
  • Оценка обязательств.
  • Сфера применения метода.
• Метод ликвидационной стоимости.
  • Упорядоченная и принудительная ликвидация.
  • Затраты на ликвидацию.
  • Сфера применения метода.
  Кейс «Stolid −оцените предложение нового президента».

6. Доходный подход

• Метод дисконтирования и метод капитализации.
  • Свободный денежный поток (FCF).
  • Капитализация бесконечных постоянных денежных потоков.
  • Капитализация растущих денежных потоков.
  • Дисконтирование различных денежных потоков.
  • Пять вариантов определения терминальной стоимости.
  • Ставка дисконтирования.
  Кейс «Hegel Publishing – Свободный денежный поток (FCF)».
  Кейс «ЗАО «Росфарм» − На кону большие деньги! (оценка 85% пакета акций)».

7. Рыночный подход

• Метод рыночных мультипликаторов.
  • Виды мультипликаторов (динамические и статические).
  • Плюсы и минусы основных мультипликаторов.
  • Отраслевые мультипликаторы.
  • Трудности при применении метода.
  • Сравнение российских компаний с зарубежными.
  Кейс «Torino Marine» – сравнительная оценка бизнеса».
  Кейс «Мультипликаторы для оценки сталелитейной компании».
• Метод прецедентных сделок:
  • Сильные стороны и уязвимые места.
  • Причины для слияний и поглощений.
  • Скидки и премии.

8. Прочие подходы

• Метод избыточной прибыли.
• Модель Ольсона.
• Метод экономической добавленной стоимости.
• Связь между EVA и рыночной стоимостью бизнеса (EV).

9. Симуляционная бизнес-игра «Дворец императора»

В ходе игры участники:

• оценивают влияние принимаемых решений на стоимость бизнеса;
• на практике используют полученные знания в области финансового менеджмента;
• развивают аналитические способности в условиях жестких конкурентных сражений;
• составляют финансовые прогнозы и на их основе принимают финансовые решения;
• понимают, во сколько обходятся компании «замороженные» складские запасы;
• оценивают влияние заемных ресурсов на прибыль компании.

Участники в командах руководят дистрибьюторскими компаниями, выстраивая оптимальные (с точки зрения финансов) логические цепочки. Участники «проживают» несколько месяцев жизни своих компаний, пытаясь достигнуть максимального финансового результата в жесткой конкурентной борьбе с другими участниками.

Большая часть навыков приобретается практическим путем благодаря алгоритму, имитирующему рыночную среду. Все знания, которые участники получили на семинаре, полностью применяются в данной игре.

Суть игры

Участники закупают необходимые товары, пытаясь добиться минимальной себестоимости (получают скидки, используют оптимальные способы размещения товара на складах). А затем стремятся получить максимальный результат, участвуя в тендерах по продаже товаров в жесткой конкурентной борьбе с другими участниками. Финансирование осуществляется путем займов, суммы которых участники также должны рассчитать, чтобы добиться оптимального финансового результата. По итогам каждого месяца участники получают комплект финансовых и аналитических отчетов, а также отчет о поведении конкурентов. На основании этих данных принимаются решения на следующий месяц. Побеждает тот, кто заработал больше всех денег в конце игры.

Решения, которые нужно принимать во время бизнес-симуляции:

• Какой товар и в каком количестве закупать?
• На какой склад завозить товар?
• Воспользоваться ли скидкой за объем или снизить затраты на хранение?
• Снизить цены и увеличить объемы продаж или продавать мало, но по высоким ценам (бутик или супермаркет)?
• Как обеспечить финансирование?
• Какую стратегию выбрать в условиях жесткой ценовой конкуренции?

Вопросы, на которые будут получены ответы в ходе игры:

• Что важнее − прибыль или деньги на счете? Чем они отличаются?
• Сколько стоят «замороженные» складские запасы?
• Как рассчитать себестоимость товара?
• В каком случае можно продавать товар ниже себестоимости?
• Как читать отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств?
• Что такое калькуляция себестоимости?
• Как влияет показатель ROCE на прибыль компании?